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【传媒】月度观点:网易云游戏平台发布,年底波动中择机关注核心龙头

发布时间:2019-12-02 07:31    来源媒体:和讯

※ 市场及板块走势回顾:

上周传媒板块指数下跌2.16%,上证综指下跌0.46%,深证成指下跌0.46%,创业板指下跌0.89%。板块涨幅前三:联络互动(002280,股吧)(+10.14%)、掌阅科技(603533,股吧)(+7.90%)、世纪华通(002602,股吧)(+6.44%);板块跌幅前三:安妮股份(002235,股吧)(-20.19%)、中广天择(603721,股吧)(-19.98%)、平治信息(300571,股吧)(-15.67%)。上周纳斯达克中国科技股指数上涨0.46%。美国中概股最近一周涨幅前三:趣店(+9.25%)、阿里巴巴(+7.08%)、拼多多(+5.77%);跌幅前三:极光(-28.12%)、虎牙(-3.08%)、汽车之家(-2.91%)。上周恒生中国企业指数下跌1.95%。港股最近一周涨幅前三:枫叶教育(+19.21%)、51信用卡(+12.74%)、中国民航信息网络(+10.94%);跌幅前三:微盟集团(-9.78%)、慧聪集团(-7.27%)、IGG(-7.15%)。

※ 月度观点:

上周市场整体回调,【联络互动(+10.14%)】子公司投资公司获蚂蚁金服、软银投资,【掌阅科技(+7.90%)】受益于知识产权保护政策,子公司盛趣游戏出品的电视剧《庆余年》同名手游开放预约叠加云游戏【世纪华通(+6.44%)(11月25日深度报告推荐)】涨幅靠前。此外,运营商明年减少补贴担心,【平治信息、新媒股份(300770,股吧)】明显波动。回顾11月,网络VPN逻辑驱动【盛天(+20.75%)、顺网(+15.51%)】、游戏【掌趣(+19.08%)、三七(+18.72%)、11月金股完美(+16.95%)】、影视【芒果(+12.81%)、光线(+12.43%)】等表现突出符合我们前期推荐。进入12月,市场虽然波动难免加大,但板块业绩、估值与配置位于历史低位,同时5G应用持续带动云游戏、VRAR等主题,建议重视传媒板块波动中择机布局机会:1)游戏板块,继谷歌Stadia云游戏平台上线后,11月29日网易云游戏BETA平台上线,目前提供游戏共40款,继续重点关注游戏【完美、三七、游族、世纪华通、掌趣、吉比特(603444,股吧)】等;2)影视板块,我们10月23日开始外发影视拐点系列报告提示监管环境边际改善,长视频方面,古装大剧《鹤唳华亭》《庆余年》均已陆续上线兑现我们前期观点,继续维持对头部平台及制片公司如【爱奇艺、芒果、华策、慈文、欢瑞】关注。电影板块,19Q4高增长为大概率事件,预期院线公司单季度业绩亮眼,春节档已定档影片约10部,影片阵容较强,票房增长有望延续,关注【横店、光线、万达、猫眼、华谊】等。

※ 关注领域及个股:

1)子领域龙头,价值龙头【东财、芒果(重磅综艺陆续上线)、视觉】、建议关注细分领域独角兽【三六零(601360,股吧)、拉卡拉(300773,股吧)(关于考拉征信已披露澄清公告)】、5G+混改【平治】、业绩高增长【新媒】;电商【壹网壹创、值得买(300785,股吧)】等;2)游戏板块,中长期逻辑云游戏、VRAR,谷歌、网易云游戏平台已陆续上线,后续关注12月华为VRGlass上线,重点关注【完美世界(002624,股吧)】以及【三七互娱(002555,股吧)】,建议关注【游族网络(002174,股吧)(《少三2》上线在即、与华为合作云游戏)、吉比特】、底部修复【掌趣科技(300315,股吧)、世纪华通(11月25日深度报告覆盖)】及云游戏【顺网、凯撒】、主业参与混改【宝通】等;3)内容板块边际改善,电影19Q4高增长为大概率事件,春节档定档阵容较强,12月可择机布局春节档机会,关注【横店、万达、光线、猫眼】以及【华谊】;底部电视剧板块同样拐点可期,关注【爱奇艺、芒果、华策、慈文、欢瑞】;底部修复IP龙头【奥飞娱乐(002292,股吧)】等;4)政策扶持,体育利好频现,2020年体育大年,关注龙头及【星辉娱乐(300043,股吧)】及美股【万达体育】等;5)国企板块,政策扶持【中视传媒(600088,股吧)、人民网(603000,股吧)、新华网(603888,股吧)】(融媒体大趋势不变)、华为产业链【芒果、新媒】、广电【贵广、广电网络(600831,股吧)】等关注后续整合及5G进展;出版防御性强,关注【凤凰传媒(601928,股吧)、中信出版(300788,股吧)、新经典(603096,股吧)、中国出版(601949,股吧)、中南传媒(601098,股吧)】;6)营销板块【分众】三季度业绩跌幅收窄,长线投资者可考虑,关注业绩同样企稳【蓝标、利欧、华扬、每日互动(300766,股吧)】。

风险提示:外部经济政治环境风险,行业增速减缓,文化内容监管趋严,商誉减值风险。

证券研究报告《传媒:月度观点:网易云游戏平台发布,年底波动中择机关注核心龙头》

对外发布时间:2019年12月01日

报告发布机构 天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

本报告分析师

文浩 SAC执业证书编号:S1110516050002张爽 SAC执业证书编号:S1110517070004

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(责任编辑:王治强 HF013)

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