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联络互动:业绩迎来开门红,生态系统建设逐步完善

发布时间:2015-04-10    研究机构:招商证券

联络互动(002280)(原名新世纪)发布一季报,收入、利润同比增长212%、274%,预计中报业绩增幅129%~146%。预计2015年EPS为0.36元,维持“强烈推荐-A”。

一季报业绩靓丽,联络互动迎来开门红。公司发布一季报,报告期内实现营业收入1.23亿元,同比增长211.82%,净利润5975.79万元,同比增长273.58%,折合每股收益0.21元。同时公司预计2015年1~6月将实现净利润1.3~1.4亿元,较上年同期增幅达到128.61%~146.20%。

公司收入大增主要归功于海外应用分发、商户搜索云和游戏业务量的增加。我们曾在前期多次提到,海外市场安卓系统渗透率高,公司借国内白牌手机出海或与当地运营商合作都很有空间,而占据了操作系统的制高点后再通过分发应用变现则是顺理成章的盈利途径,目前公司在流量到变现战略中已步入良性循环。而商户搜索云业务开始放量,截止到去年年末联络爱号的商户运营和客户计费版本已全面在广东、四川、河北三省的联通用户中推广,活跃用户达1086万,该业务具有良好的可复制性,预计后续有望和联通其他省份达成合作,跻身业绩重要增长极之一。此外,游戏业务具备较强爆发力,公司从去年才开始启动游戏联运,内容和渠道搭建均有巨大突破,不仅与各类CP建立全面合作关系、签下十多个手游版权,并且成为中移动游戏、MM等各类基地的内容提供商、渠道承包商。公司游戏联运业务以巨量用户沉淀为基础,具备天然优势,预计成为行业中位列前茅的参与者仅是时间问题。

费用控制良好,盈利水平提升。公司销售、管理费用控制得当,分别较去年同期增长-40.48%、36.61%,一方面表明公司目前流量积累对外部宣传推广的依赖性降低、整体质量和黏性都有所提高,另一方面在并购项目增加、中介机构费用增加的基础上仍未出现管理费用的大幅增长也体现了公司已度过业务搭建的初期阶段,进入人均单产及人均效益增长的时期。 维持“强烈推荐-A”投资评级。我们看好公司由平台向生态圈演进的战略眼光和执行力。暂不考虑增发摊薄股本,预计2015~17年EPS为0.36、0.51、0.68元,维持“强烈推荐-A”投资评级。

风险提示: 联络OS和应用分发合作拓展不及预期;

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