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联络互动:软硬齐发力,高速增长有支撑

发布时间:2015-07-27    研究机构:申万宏源

投资要点:

公司发布2015年中报,报告期内公司营业收入为2.74亿元,同比增长126.58%,实现归母净利润为1.40亿元,同比增长达146.27%,扣非后归母净利润为1.37亿元,同比增长141.3%。

报告摘要:

公司业绩保持高速增长。公司站在移动互联网风口之上,坚持“自生长与合作生态圈建设”的战略,多渠道拓展用户入口,应用分发业务同比增长138%,公司的商户云搜索业务也扩展到更多省份,为全国扩展做好了准备,报告期内收入同比增长174.6%,是公司收入高速增长的主要原因。另外,公司费用控制能力很强,销售费用和管理费用占比大幅下降,为公司业绩高速增长奠定了坚实基础。

软硬同发力,多渠道拓展流量入口。软件上,以联络OS 为核心打通账号体系,实现用户、设备、内容和平台的互联互通,另外还通过并购及与海外运营商合作等方式开拓海外市场,上半年公司联络OS 新增用户5310万。硬件上,公司定向增发进军智能硬件,收购美国Avegant 公司,并先后推出联络MINI 和虚拟现实产品Avegant Glyph。与此同时公司还与北京优帆科技就青云平台展开合作,补全了公司在云计算方面的短板,为后续挖掘其积累的海量数据埋下了伏笔。

深挖游戏、广告等多重变现渠道。公司通过软件+硬件开拓多渠道流量入口的同时,通过内生外延双驱动的方式不断丰富自身的变现渠道。游戏上公司参股两家游戏公司并收购去玩等,将产业链扩展到游戏联合运营领域并开拓游戏海外分发渠道。广告上,公司报告期内陆续推出满屏金等自有APP,借助自身海量用户数据开展广告定向分发。“联络OS+硬件+内容+服务”开启了公司高速增长的引擎。

首次给予“增持”评级。预测2015-2017年净利润为3.33/4.75/6.31亿元,EPS 为0.47/0.68/0.90元。

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