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联络互动:整合流量分发及用户ARPU提升序幕刚起,期待移动互联生态布局持续落地

发布时间:2015-07-30    研究机构:安信证券

内生驱动公司业绩快速增长。公司2015年上半年收入和归属股东净利润分别同比增长126.58%和146.27%,全部来自于内生驱动。

公司整合流量分发及用户ARPU 提升序幕刚起。公司上半年新增活跃用户5310万,单用户年化ARPU 值达到10.4元。从流量分发规模上,新增活跃用户主要来自内生,投资乐泾达所提升的的流量整合分发效应将在下半年集中体现。在用户变现方面,目前基本贡献比例为51.9%来源于应用分发,15%来源于游戏分发,25.6%来自于自有的商户云搜索,未来通过提升精准度和高端机型覆盖,单用户ARPU 值提升仍有巨大空间。

期待公司未来移动互联生态布局持续落地。在智能硬件布局上,公司强调的是在技术、单品、智能OS 等方面建立生态体系。其中公司推出的联络mini 和Glyph 的AR 眼镜,都是关键单品。未来,公司将向市场推出更多单品,其特征是在全球有足够大的领先性,满足公司未来在全球市场做大量投放的核心战略。

投资建议:我们认为公司基于移动互联网的高速成长和不断围绕“联络OS 系统+硬件+内容+服务”的产业链布局将持续开花结果,仅移动互联网能够贡献300亿市值的有效支撑,而不断推出的智能硬件系列布局有望再造一个联络。参考乐视的成长路径,随着生态系统的有序搭建,联络互动(002280)将在成长过程中惊喜不断,给予6个月目标价为85.47元。

风险提示:新业务拓展进度不及预期,OS 市场竞争加剧。

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