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新世纪:电力、烟草行业的IT服务提供商

发布时间:2009-08-05    研究机构:国泰君安证券

公司是一家主要面向电力、烟草行业客户,提供应用软件开发销售、系统集成及技术支持与服务等综合解决方案的企业。

在电力行业,公司目前提供以电网设备资源管控、岗位绩效提升、实时数据综合利用为核心的电力安全生产管理的全面解决方案,包括ERP 集成架构平台、电力生产管理、地理信息管理GIS、电力绩效管理、实时数据集成五个组成部分的系列产品。

在烟草行业应用软件方面,公司目前产品包括电子政务综合办公信息系统和电子商务工商协同信息系统,其中综合办公信息系统实现公文流转、信息门户、档案管理等功能;烟草工商协同信息系统实现工商企业供应链衔接,完成需求预测、协同供货。

CCW Research 的统计结果,2008 年电力行业信息化投资规模为125 亿元,比2007 年增长超过20%。其中,电网企业的信息化投资增长速度高于发电企业,软件和服务的投资增长速度又大于硬件。CCW 预计,电力行业在未来五年内信息化投资将依然保持每年超过20%的较高速度增长,国家电网“SG186”工程将成为拉动电力IT 投资需求的主要动力之一。

公司本次募集资金全部拟投向5 个项目,总投资额近1.54 亿元。我们认为,这些投资方向不仅将进一步完善公司与ERP 融合的电力安全生产管理系统,补足公司在配网、移动作业管理、状态检修等方面产品线的短板,还将丰富公司在烟草行业的软件产品线,持续巩固公司在烟草行业的市场领先地位,提升公司的整体竞争力。

我们预期公司发行后2009、2010 年销售收入分别为1.49 亿、1.57 亿;归属于母公司所有者的净利润分别为0.37 亿、0.45 亿;对应EPS 分别为0.58 元、0.83 元。

目前国内计算机软件类上市公司09 年平均PE 为34.5 倍,综合考虑到中小板企业较高的估值比率以及公司在电力、烟草行业的行业地位和经营管理能力,我们建议新世纪的询价区间为18.65-20.40 元,考虑到新股溢价效应,我们预期公司上市之后的合理定位为 24.48-26.52 元。

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